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國信證券最新研報指出，隨著中國步入深度老齡化社會，銀發(fā)經(jīng)濟正成為消費市場的重要增長引擎，特別關注運動產(chǎn)業(yè)和適老化產(chǎn)品的發(fā)展機會。2025年運動鞋服市場規(guī)模達4377億元，戶外越野跑鞋等細分品類增速超150%，中老年群體對舒適、實用型運動裝備的需求穩(wěn)步提升，市場空間廣闊。

頭部運動品牌如李寧、安踏、特步等，正通過科技迭代與場景細分構建產(chǎn)品矩陣，滿足全年齡段需求，一方面面向年輕群體依托國潮與時尚潮流屬性，另一方面積極布局銀發(fā)經(jīng)濟以滿足中老年客群對專業(yè)運動裝備的需求；同時，在適老化產(chǎn)品領域，穩(wěn)健醫(yī)療也精準切入銀發(fā)經(jīng)濟賽道，其醫(yī)療板塊聚焦高端傷口敷料國產(chǎn)替代，消費板塊則推出成人失禁品牌以全棉材質切入成人護理市場。

在運動科技領域，部分運動科技平臺（比如Keep）開始探索AI技術與消費品業(yè)務的協(xié)同模式。例如，通過AI智能教練等工具提供個性化運動指導，理論上能夠以較低邊際成本服務用戶，特別適合中老年群體根據(jù)自身健康狀況定制訓練方案。這種“AI指導+消費品”的協(xié)同模式，旨在通過智能推薦提升產(chǎn)品轉化率和復購率，為運動健康服務探索可持續(xù)的商業(yè)模式。

在消費品業(yè)務方面，Keep采取“主動瘦身”與“精準聚焦”策略，放棄低效、低毛利的品類擴張，轉而聚焦優(yōu)勢品類和高潛力品類，圍繞核心用戶群體及高頻運動場景進行深度開發(fā)。2025年下半年部分企業(yè)自有品牌核心品類的反彈增長，反映了這一聚焦策略的階段性成效。

從財務表現(xiàn)來看，Keep于2月24日發(fā)布的盈利預告顯示，2025年公司預計錄得經(jīng)調整凈利潤約2500萬元，實現(xiàn)扭虧為盈，相較上一年度5.35億元虧損大幅收窄87%。這一業(yè)績改善主要得益于聚焦 AI 發(fā)展和業(yè)務結構調整。

綜合來看，銀發(fā)經(jīng)濟為運動消費品行業(yè)帶來了結構性的增長機會。無論是傳統(tǒng)運動品牌的全年齡段覆蓋，醫(yī)療消費品企業(yè)的精準定位，還是運動平臺的技術創(chuàng)新嘗試，都體現(xiàn)了企業(yè)對這一趨勢的應對。然而，相關企業(yè)仍需面對市場競爭加劇、用戶付費意愿培養(yǎng)、技術應用成熟度等多重挑戰(zhàn)。那些能夠精準把握中老年群體真實需求、提供可持續(xù)價值的企業(yè)，有望在這一長期趨勢中獲得增長動力。